Como as ferramentas de consultoria robótica estão a causar a deflação das taxas e não o colapso das taxas

Como sempre, o que está em causa é a escassez e a produtividade

Durante muitos anos, ouvimos dizer que a consultoria robotizada iria matar os bancos e provocar o colapso das comissões. Ao fim de cinco anos a aconselhar gestores de patrimónios e de activos, temos visto um quadro muito diferente. É evidente que os hábitos digitais alteraram o comportamento de alguns clientes e a sua natureza consultiva. Alguns desejam o autosserviço. Pode digitalizar os seus artigos num supermercado, mas ainda pode pedir a um caixa de supermercado que o atenda.

O que é que mudou em cinco anos?

Verificámos que a rentabilidade baixou de 80 pontos de base para 65 pontos de base. O facto de a Robot World cobrar 0,25% ou menos não revolucionou a gestão tradicional de patrimónios; historicamente, a gestão é feita a 1%. A rendibilidade caiu, mas as margens de lucro operacional mantiveram-se bastante estáveis, independentemente da dimensão ou da localização da empresa de consultoria patrimonial.... com ou sem DMIF2. Por conseguinte, estou bastante cético em relação à mensagem de fusão, crescimento ou morte que ouvimos todos os dias desde a DMIF2 na Europa e com o novo LSFIN suíço na Suíça.

A maioria das empresas com que trabalhamos está a trabalhar num ambiente de taxas baixas há muitos anos... A próxima fronteira não é a diminuição das taxas, é a economia de escala e o efeito dominó. As empresas querem construir a sua Appstore fintech. Querem ligar-se a soluções de armazenamento a frio para o comércio de criptomoedas e integrar os clientes como um neo-banco. Os gestores de património e de activos vão tornar-se naquilo a que hoje chamamos bancos? De acordo com a Gartner, a maioria dos bancos não será relevante até 2030

As taxas voltariam a aumentar? Talvez. Assistimos a uma procura crescente de serviços complexos e de alta qualidade. As comissões aumentaram no sector SAAS da Internet quando os clientes ficaram seriamente aborrecidos (algo que eu sugeriria a uma empresa que oferecesse a Revolução a um cartão de débito). A corrida a novas rendibilidades e o pouco envolvimento na corrida às acções levou os bancos e as empresas de consultoria a oferecerem imóveis sintéticos e participações privadas a qualquer pessoa... Rendimento, risco, qualidade do serviço ou rentabilidade da empresa? 

Limpo, transparente, ligue e invista

A compensação de operações não essenciais aumenta o custo da atividade. No Reino Unido, em França e em Singapura, assistimos a clientes que recorrem a "chief investment officers" de terceiros - externalizando tanto quanto possível o processo de investimento e recorrendo a técnicas robotizadas para reequilibrar as carteiras de uma só vez. Esta tendência não é a compressão das comissões, mas sim a sua deflação!

Outra razão para a externalização de recursos é a falta de talento. Na Suíça, enfrentamos claramente um problema grave: os banqueiros estão a derreter como os nossos glaciares! Como regenerar uma população de gestores de patrimónios e activos envelhecidos? A Suíça não é o único país onde esta falta de talentos é evidente. Nos Estados Unidos, os certificados CFP também estão em falta.

Isto é bastante irónico, pois a ameaça potencial à rentabilidade das empresas de consultoria hoje em dia não é o "RAISE" do robot advisor nem a compressão das comissões, mas simplesmente o facto de não haver consultores financeiros suficientes para agregar e fazer crescer o capital.

Em França, os FIM e os "incentivos fiscais relacionados com a negociação" estão a levar os gestores de fortunas a ligarem-se a distribuidores externos, limitando o seu universo a títulos autorizados e seleccionando cuidadosamente "acções limpas" de empresas de seguros pré-aprovadas. Que mundo de transparência. Em França, se quiser investir num fundo de acções americanas com otimização fiscal, só pode escolher dois fundos! Por isso, os gestores de fortunas estão a reconstruir carteiras modelo em métodos SMA geridos separadamente. A InvestGlass é utilizada como elo de ligação entre os fabricantes de ETF, os distribuidores de modelos, os gestores de patrimónios e as suas empresas de custódia/seguros: uma carteira modelo transparente produzida em Nice, gerida em Lyon e vendida em Paris, com liquidação no Luxemburgo. Que sincronização de saltos de corda...

Na Suíça, o receio da LSFIN está a levar os gestores de fortunas e de activos a equiparem-se com soluções digitais. As operações de fusões e aquisições são claramente uma tendência neste domínio, com as empresas mais pequenas a serem integradas em gestores de fortunas de maior dimensão. Esta tendência nem sempre é uma garantia de economia de escala. A tendência é para as grandes empresas e nenhuma empresa com menos de 50 milhões de euros poderia sobreviver num ambiente de DMIF. No entanto, pensamos que obter um InvestGlass de 3.000 euros por ano levará o seu nível de produtividade bastante longe. Não precisa de atingir 2 mil milhões de euros sob gestão.

Fluxo de trabalho optimizado para o ajudar a poupar tempo

Prevemos quatro tendências: a primeira vai ser a conetividade. Em todas as empresas de gestão de patrimónios, vai ver pessoas a fazer a devida diligência e a trocar notas e uma lista selecionada de títulos. Precisa de ferramentas para estar pronto no terreno.

Depois, tem o CIO ou o alocador que constroem carteiras modelo em equipa. Pode fazê-lo na InvestGlass com os nossos CIOs regulados por fintech e depois trocá-los por diferentes membros da sua equipa. Esta tendência pode chegar a um ponto em que cada cliente tem o seu próprio modelo de consultoria robotizada. Algo que poderíamos chamar de consultoria centralizada separadamente. "SCA". Isto torna o processo mais simples, tirando-o dos e-mails e do Excel, onde a informação se torna obsoleta e as pessoas ficam frustradas.

Depois vê a parte da IA, onde os dados são aproveitados para melhorar e personalizar a experiência de cada investidor. A modularidade dos widgets aliada à IA oferece-lhe uma experiência verdadeiramente única. 

A última tendência é a análise de riscos, em que utilizamos uma ferramenta baseada na Web e mais I.A. para revelar pontos cegos regulamentares. O fluxo de trabalho automatizado é uma resposta para melhorar a produtividade da sua equipa.

O que é que acha? Está a observar o mesmo padrão na sua empresa?