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Comment les outils de conseil robotisés provoquent une déflation et non un effondrement des honoraires ?

personne tenant un iphone 5 noir

Comme toujours, tout est question de rareté et de productivité

Pendant de nombreuses années, nous avons entendu dire que le conseil robotisé tuerait les banques et entraînerait l'effondrement des frais. Après cinq années passées à conseiller des gestionnaires de patrimoine et d'actifs, nous avons constaté une situation très différente. Il est clair que les habitudes numériques ont modifié le comportement de certains clients et la nature de leurs conseils. Certains souhaitent un libre-service. Vous pouvez scanner vos articles dans un supermarché, mais vous pouvez toujours demander à un caissier de s'occuper de vous.

Qu'est-ce qui a changé en cinq ans ?

Nous avons constaté que la rentabilité est passée de 80 points de base à 65 points de base. Le fait que Robot World facture 0,25 % ou moins n'a pas révolutionné la gestion de patrimoine traditionnelle, qui se situe historiquement à 1 %. La rentabilité a chuté, mais les marges bénéficiaires d'exploitation sont restées relativement stables, quelle que soit la taille ou la localisation de l'entreprise de conseil en gestion de patrimoine.... avec ou sans MIFID2. Par conséquent, je suis assez sceptique quant au message de fusion, de croissance ou de mort que nous entendons tous les jours depuis MIFID2 en Europe et avec la nouvelle LSFIN en Suisse.

La plupart des entreprises avec lesquelles nous travaillons évoluent dans un environnement où les frais sont peu élevés depuis de nombreuses années... La prochaine frontière n'est pas la baisse des frais, mais l'économie d'échelle et l'effet domino. Les entreprises veulent créer leur Appstore fintech. Elles veulent se connecter à des solutions de stockage à froid pour le commerce des crypto-monnaies et accueillir des clients comme une néo-banque. Les gestionnaires de patrimoine et d'actifs deviendront-ils ce que nous appelons aujourd'hui des banques ? Selon Gartner, la plupart des banques ne seront plus pertinentes d'ici 2030

Les redevances augmenteront-elles à nouveau ? Peut-être. Nous avons constaté une demande croissante de services complexes et de haute qualité. Les frais ont augmenté dans le secteur des SAAS sur Internet lorsque les clients ont été sérieusement contrariés (ce que je suggérerais à une entreprise proposant la Révolution à une carte de débit). La course aux nouveaux rendements et le peu d'engagement dans le rallye haussier des actions ont poussé les banques et les sociétés de conseil à proposer des produits immobiliers synthétiques et du capital-investissement à n'importe qui... Rendement, risque, qualité du service ou rentabilité de l'entreprise ? 

Propre, transparent, brancher et investir

La compensation des opérations non essentielles fait baisser le coût de l'activité. Du Royaume-Uni à Singapour en passant par la France, nous voyons des clients faire appel à des directeurs d'investissement tiers, externaliser autant que possible le processus d'investissement et utiliser des techniques robotisées pour rééquilibrer les portefeuilles en une seule fois. Cette tendance n'est pas une compression des frais, mais une déflation des frais !

Une autre raison de l'externalisation des ressources est le manque de talents. En Suisse, nous sommes clairement confrontés à un grave problème : les banquiers fondent comme nos glaciers ! Comment régénérer une population de gestionnaires de fortune et d'actifs vieillissants ? La Suisse n'est pas le seul pays où cette pénurie de talents est flagrante. Aux Etats-Unis, les certificats CFP font aussi cruellement défaut.

C'est assez ironique, la menace potentielle pour la rentabilité des sociétés de conseil aujourd'hui n'est pas la "RAISE" du conseiller robot ni la compression des frais, mais simplement le fait qu'il n'y a pas assez de conseillers financiers pour agréger et faire croître le capital.

En France, les CMI et les "incitations fiscales liées à la négociation" poussent les gestionnaires de patrimoine à se connecter à des allocataires externalisés, en limitant leur univers aux titres autorisés et en conservant soigneusement des "actions propres" provenant de sociétés d'assurance préapprouvées. Quel monde de transparence ! En France, si vous souhaitez investir dans un fonds d'actions américaines à fiscalité optimisée, vous ne pouvez choisir que deux fonds ! C'est pourquoi les gestionnaires de patrimoine reconstruisent des portefeuilles modèles en méthodes de gestion séparée SMA. InvestGlass sert de lien entre les fabricants d'ETF, les allocateurs de modèles, les gestionnaires de patrimoine et leurs dépositaires/assureurs : un portefeuille modèle transparent produit à Nice, géré à Lyon et vendu à Paris avec un règlement au Luxembourg. Quelle synchronisation à la corde à sauter...

En Suisse, la crainte du LSFIN pousse les gestionnaires de fortune et de patrimoine à s'équiper de solutions numériques. Les opérations de fusions et d'acquisitions sont clairement une tendance ici, les petites entreprises étant repliées sur les grands gestionnaires de fortune. Cette tendance n'est pas toujours une garantie d'économie d'échelle. La tendance est aux mélanges plus importants et aucune entreprise de moins de 50 millions d'euros ne pourrait survivre dans un environnement MIFID ; cependant, nous pensons que l'obtention d'un InvestGlass de 3 000 euros par an vous permettra d'atteindre un niveau de productivité assez élevé. Pas besoin d'atteindre 2 milliards d'euros sous gestion.

Un flux de travail optimisé pour vous faire gagner du temps

Nous prévoyons quatre tendances, la première étant la connectivité. Dans les sociétés de gestion de patrimoine, on verra des gens faire preuve de diligence raisonnable et échanger des notes et une liste de titres sélectionnés. Ils ont besoin d'outils pour être prêts sur le terrain.

Ensuite, il y a l'équipe du CIO ou de l'allocateur qui construit des portefeuilles modèles. Vous pouvez le faire dans InvestGlass avec nos CIO réglementés par la fintech, puis les échanger entre les différents membres de votre équipe. Cette tendance pourrait atteindre un point où chaque client a son propre modèle de conseil robotisé. Quelque chose que nous pourrions appeler "conseil centralisé séparé". "SCA". Cela rend le processus plus transparent, en vous évitant les courriels et excel où l'information devient obsolète et où les gens sont frustrés.

Vient ensuite la partie IA, où les données sont exploitées pour améliorer et personnaliser l'expérience de chaque investisseur. La modularité des widgets associée à l'IA offre une expérience vraiment unique. 

La dernière tendance est l'analyse des risques, où nous utilisons un outil basé sur le web et plus d'IA pour révéler les angles morts de la réglementation. L'automatisation des flux de travail est une réponse à l'amélioration de la productivité de votre équipe.

Qu'en pensez-vous ? Observez-vous le même schéma dans votre entreprise ?

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