Wprowadzenie
Rozwiązanie MiCA dla zarządzających majątkiem to nie pojedyncze narzędzie. Jest to model operacyjny, który przekształca wymogi rozporządzenia w sprawie rynków kryptoaktywów w kontrolowane, oparte na dowodach przepływy pracy w zakresie pozyskiwania klientów, powiernictwa, ładu korporacyjnego, sprawozdawczości i tworzenia produktów. Ten artykuł skupia się wyraźnie na rozwiązaniach MiCA dla zarządzających majątkiem, banków prywatnych, zewnętrznych zarządzających aktywami oraz ich partnerów operacyjnych. Temat ten ma znaczenie, ponieważ pomaga tym firmom przekształcić obowiązki wynikające z MiCA w operacyjne przepływy pracy, zapewniając zgodność z przepisami przy jednoczesnym uzyskaniu przewagi konkurencyjnej w szybko rozwijającym się środowisku aktywów cyfrowych, a firmy, które przygotują się wcześnie, dobrze usytuowany uchwycić możliwości biznesowe w rynki aktywów cyfrowych. Wdrażając rozwiązanie MiCA dla zarządzających majątkiem, firmy mogą lepiej włączać aktywa cyfrowe w relacje z klientami, zapewnić kompleksową ofertę zarządzania majątkiem łączącą aktywa tradycyjne i cyfrowe oraz poprawić wydajność operacyjną i współpracę z klientami.
Obietnica dla klienta: Zbuduj kontrolowany, oparty na dowodach model operacyjny aktywów cyfrowych, który pomoże Twojej firmie przekształcić obowiązki wynikające z rozporządzenia MiCA w powtarzalne procesy obsługi klientów, powiernictwa, ładu korporacyjnego i sprawozdawczości.
Rozwiązanie oparte na rozporządzeniu MiCA dla zarządzających majątkiem nie jest pojedynczym narzędziem. To model operacyjny, który przekształca wymagania rozporządzenia w sprawie rynków kryptoaktywów w kontrolowane, oparte na dowodach przepływy pracy w obszarze pozyskiwania klientów, powierzchowności aktywów, ładu korporacyjnego, sprawozdawczości i tworzenia produktów. Zarządzający majątkiem wchodzący na rynek aktywów cyfrowych nie po prostu dodają nową klasę aktywów. Wprowadzają model, w którym zarządzanie portfelami, dostęp do kluczy prywatnych, klasyfikacja tokenów, odpowiedniość, nadzór nad obrotem, kontrola produktów, pozyskiwanie klientów i dowody nadzorcze muszą działać wspólnie. Tekst ten jest przeznaczony dla europejskich zarządzających majątkiem, banków prywatnych, zewnętrzni zarządzający aktywami oraz ich partnerzy operacyjni, którzy planują oferować usługi w zakresie aktywów cyfrowych lub wspierać je w ramach rozporządzenia MiCA, gdzie praktycznym wyzwaniem jest uniknięcie niekontrolowanej przepaści między obowiązkami wobec klientów, kontrolą operacyjną a oczekiwaniami regulacyjnymi.
Rozporządzenie w sprawie rynków kryptoaktywów, rozporządzenie (UE) 2023/1114, ustanawia jednolite ramy dla kryptoaktywów i powiązanych usług, które nie są jeszcze objęte innymi unijnymi przepisami dotyczącymi usług finansowych. Jego kluczowe wymogi regulacyjne różnić się w zależności od określone aktywa kryptowalutowe i wielkość dostawcy. Obejmuje przejrzystość, ujawnianie informacji, zezwolenia, zarządzanie, silną ochronę konsumentów, ochrona inwestorów oraz uczciwość rynku w przypadku odnośnych działań. W praktyce oznacza to, że firmy muszą podporządkować się poprzez zastosowanie MiCA do wdrażać systemy w celu przeprowadzania oceny odpowiedzialności na podstawie wiedzy i tolerancji ryzyka każdego klienta oraz poprzez utrzymywanie procedur mających na celu gromadzenie szczegółowe informacje potrzebne do tych ocen, aby klienci mogli dokonać świadome decyzje. Rozporządzenie MiCA (UE) 2023/1114Streszczenie EUR-Lex
Ważne: Niniejszy artykuł jest poradnikiem operacyjnym, a nie poradą prawną. Klasyfikacja w ramach rozporządzenia MiCA, zezwolenia, paszportyzacja i lokalne uzgodnienia przejściowe powinny zostać zweryfikowane z odpowiednio wykwalifikowanym doradcą prawnym oraz właściwym krajowym organem nadzoru (NCA) przed uruchomieniem, w tym w okresie 18-miesięcznych przygotowań oraz podczas dostosowywania planów przejściowych do prawo krajowe.
Kluczowe wnioski dotyczące zgodności z przepisami
- Potraktuj MiCA jako model operacyjny: Pomyślny program łączy autoryzację, odpowiedniość klientów, kontrolę nad powierzonymi aktywami, sprawozdawczość i ład korporacyjny w zgodność z MiCA jako praktyczny model operacyjny zapewniający zgodność z przepisami, zamiast traktować je jako odizolowane zadania związane z compliance.
- Wcześnie rozdziel role: Twoja firma zarządzająca majątkiem mająca bezpośredni kontakt z klientami, regulowany dostawca usług w zakresie kryptoaktywów (CASP), podmiot przechowujący aktywa (custodian), emitent, platforma obrotu i dostawca technologii mogą być osobnymi podmiotami prawnymi o odmiennych obowiązkach.
- Buduj dowody w trakcie tworzenia przepływów pracy: rejestry zatwierdzeń, uzgodnienia, wyjątki, ujawnienia informacji dla klientów i rejestry incydentów powinny być gromadzone w sposób zamierzony, z prowadzeniem dokumentacji wspierającym pięcioletni okres przechowywania wymagany na mocy rozporządzenia MiCA, a nie odtwarzane pod presją nadzorczą.
- Wykorzystaj productisation, aby stworzyć spójność: Standardowe ścieżki klientów, zasady kwalifikowalności, ujawnianie opłat i ścieżki wykupu ograniczają zmienność operacyjną, która generuje ryzyko zgodności z przepisami.
- Zachowaj wyraźne granice odpowiedzialności: platforma przepływu pracy może koordynować dowody i kontrolę, ale nigdy nie powinna zacierać granicy między systemem operacyjnym a regulowaną usługą powierniczą lub egzekucyjną, zwłaszcza gdy jasność regulacyjna w ramach MiCA kieruje uwagę w stronę realizacji klasy instytucjonalnej dla usług kryptograficznych.
- Rozwiązania oparte na MiCA pomagają menedżerom majątkowym lepiej włączać aktywa cyfrowe w relacje z klientami, zapewniać kompleksową ofertę zarządzania majątkiem łączącą aktywa tradycyjne i cyfrowe oraz poprawiać efektywność operacyjną i współpracę z klientami. Silniejsze ramy mogą również pomóc menedżerom majątkowym w przyciągnięciu większego kapitału na produkty kryptowalutowe, choć menedżerowie aktywów mogą potrzebować znaczących inwestycji w zarządzanie ryzykiem, systemy i zespoły ds. zgodności z przepisami, aby to wspierać.
Zarezerwuj demo gotowości InvestGlass MiCA
Ilustracyjny obraz procesu: an InvestGlassoparty na [wpisz słowo, np. sztucznej inteligencji / danych] przepływ pracy może koordynować dowody gotowości w obszarze zgodności, operacji, zarządzanie relacjami i zespoły technologiczne, wspierając zespoły ds. zgodności z przepisami i odporności operacyjnej bez zastępowania autoryzowanych dostawców. Nie zastępuje on regulowanego podmiotu przechowującego aktywa (custodiana), dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów (CASP), platformy obrotu ani doradcy prawnego.
Przegląd rozwiązania MiCA dla zarządzających aktywami i kryptoaktywów w Unii Europejskiej
Praktyczne rozwiązanie zgodne z rozporządzeniem MiCA skraca czas potrzebny na osiągnięcie zgodności z przepisami poprzez przypisanie każdemu wymogowi konkretnego właściciela, kontrolowanego przepływu pracy oraz ścieżki audytowej z możliwością odzyskania dowodów. Nie powinno ono obiecywać drogi na skróty w procesie autoryzacji; zamiast tego pomaga instytucjom finansowym i tradycyjnym instytucjom finansowym w oferowaniu usług w zakresie kryptoaktywów w ramach nowego reżimu, przekształcając jednocześnie złożony program w pakiety zadań, które zespoły ds. zgodności, operacyjne, technologiczne i front-office mogą wykonywać w sposób spójny.
MiCA tworzy jednolite ramy regulacyjne w celi Unii Europejskiej dla kryptoaktywów. Zostało zaprojektowane w celu wspierania stabilności finansowej na rynkach aktywów cyfrowych. MiCA ma zastosowanie do emisji, oferty publicznej i dopuszczenia do obrotu kryptoaktywów objętych jego zakresem, a także usług z nimi związanych. MiCA obejmuje zarządzanie portfelem oraz doradztwo inwestycyjne w zakresie kryptoaktywów. System dotyczący tokenów powiązanych z aktywami (ART) oraz tokenów pieniądza elektronicznego (EMT) ma zastosowanie od 30 czerwca 2024 r., natomiast system dotyczący krypto-usługodawców (CASP) ma zastosowanie od 30 grudnia 2024 r. Przegląd rozporządzenia MiCAR przez Centralny Bank Irlandii Dlatego rozwiązanie powinno najpierw ustalić, czy firma jest emitentem, oferentem, osobą ubiegającą się o dopuszczenie do obrotu, dostawcą usług w zakresie kryptoaktywów (CASP), dostawcą usług w zakresie aktywów (CASP), czy podmiotem finansowym, takim jak instytucje kredytowe, instytucje pieniądza elektronicznego i firmy inwestycyjne korzystające z istniejących zezwoleń na świadczenie usług w zakresie kryptoaktywów, lub menedżerem majątkowym kierującym klientów do innego regulowanego podmiotu.
Naturalnym rynkiem docelowym jest państwo członkowskie UE, w którym przedsiębiorstwo ma siedzibę, a po uzyskaniu odpowiednich zezwoleń i dokonaniu powiadomień – inne państwa członkowskie UE i klienci unijni, których ma ono zamiar obsługiwać, przy czym transgraniczny paszport uprawnień wspiera bezproblemową skalowalność po zaakceptowaniu odpowiednich powiadomień przez właściwe organy. Paszport uprawnień nie jest sloganem marketingowym. Zależy on od ram prawnych działalności przedsiębiorstwa, usług objętych jego zezwoleniem lub powiadomieniem, procedury w państwie macierzystym, otoczenia regulacyjnego, konwergencji nadzorczej i roli właściwych organów w zezwoleniach MiCA. W przypadku gdy organizacja obsługuje również yrysdyskcje EOG spoza UE, powinna osobno zweryfikować mające zastosowanie krajowe wdrożenie i ścieżkę dostępu.
Granice regulacyjne do zamapowania przed konfiguracją
Rola w ramach aktywności lub produktu | Kluczowe pytanie dotyczące MiCA | Praktyczny wynik przepływu pracy |
|---|---|---|
Porady kryptowalutowe dla klientów lub zarządzanie portfelem | Czy firma świadczy usługę w zakresie kryptoaktywów MiCA, istniejącą regulowaną usługę inwestycyjną, czy wyłącznie edukację/rekomendacje? | Rejestr klasyfikacji usług, klauzula zgody klienta oraz zatwierdzenia oparte na rolach. |
Przechowywanie aktywów klientów | Kto zarządza kluczami, uprawnieniami portfela i procesem wypłat? | Wymieniony podmiot regulowany sprawujący pieczę nad aktywami, zgodna z przepisami integracja powiernicza wykorzystująca obliczenia wielostronne (MPC) oraz wydzielone portfele, a także uzgodniony rejestr aktywów. |
Oferta tokenów lub dopuszczenie do obrotu | Czy firma jest oferentem, emitentem lub osobą ubiegającą się o dopuszczenie do obrotu? | Emitenci tokenów powiązanych z aktywami muszą opublikować białą księgę kryptoaktywów zawierającą szczegółowe informacje na temat technologii leżącej u ich podstaw, wraz z listą kontrolną ujawniania informacji i procedurą powiadamiania NCA. |
Handel i egzekucja | Kto przyjmuje, kieruje, wykonuje i przechowuje zleceń klientów? | Kontrola rejestrów najlepszej egzekucji (best-execution), ścieżki audytu zleceń oraz monitorowanie transakcji w celu wykrywania handlu wykorzystującego informacje poufne (insider trading) i manipulacji na rynku na każdej połączonej platformie transakcyjnej. |
Ekspozycja na tokeny o stabilnej wartości | Czy token to ART lub EMT i czy jest udostępniany klientom? | Klasyfikacja tokenów, polityka kwalifikowalności oraz rejestr zatwierdzeń produktów. |
Wskazówka eksperta: Zacznij od mapy usług i podmiotów, a nie od mapy technologii. Jasna odpowiedź na pytanie “który podmiot prawny robi co dla kogo?” eliminuje wiele późniejszych błędów projektowych. |
InvestGlass może pełnić funkcję warstwy operacyjnej, która pomaga użytkownikom biznesowym z branży kryptowalut we wdrażaniu systemów do zarządzania incydentami, gromadzenia dowodów i przepływów pracy operacyjnej, nie będąc przy tym regulowanym dostawcą. Jej cyfrowe możliwości wdrażania klientów oraz CRM dla usług finansowych są szczególnie istotne w przypadku, gdy należyta staranność wobec klienta a zatwierdzenia produktów muszą być połączone, zamiast być przechowywane w osobnych skrzynkach odbiorczych.
