Come sempre, è tutta una questione di scarsità e produttività
Per molti anni abbiamo sentito dire che la consulenza robotizzata avrebbe ucciso le banche e causato il crollo delle commissioni. Dopo cinque anni di consulenza ai gestori patrimoniali, abbiamo visto un quadro molto diverso. È chiaro che le abitudini digitali hanno cambiato il comportamento di alcuni clienti e la loro natura di consulenti. Alcuni desiderano il self-service. È possibile scansionare i propri articoli in un supermercato, ma si può sempre chiedere a un cassiere di occuparsi di voi.
Cosa è cambiato in cinque anni?
Abbiamo notato che la redditività è scesa da 80 punti base a 65 punti base. Robot World, con una tariffa pari o inferiore a 0,25%, non ha rivoluzionato la gestione patrimoniale tradizionale, che storicamente si attesta a 1%. La redditività è diminuita, ma i margini di profitto operativo sono rimasti abbastanza stabili indipendentemente dalle dimensioni o dall'ubicazione dell'azienda di consulenza patrimoniale .... con o senza MIFID2. Pertanto, sono piuttosto scettico riguardo al messaggio "fondersi, crescere o morire" che sentiamo ogni giorno dopo la MIFID2 in Europa e con la nuova LSFIN in Svizzera.
L'attuazione della direttiva sui mercati degli strumenti finanziari II (MiFID II) ha avuto un impatto significativo sulle società di gestione patrimoniale in tutta l'Unione europea. Un effetto notevole è stata la riduzione dei budget per la ricerca; un sondaggio condotto dal CFA Institute all'inizio del 2019 ha indicato che i budget per la ricerca dei gestori patrimoniali sono diminuiti di una media di 6.3%dall'introduzione della MiFID II.
La maggior parte delle aziende con cui lavoriamo opera da anni in un ambiente a basse commissioni... La prossima frontiera non è la diminuzione delle commissioni, ma l'economia di scala e l'effetto domino. Le aziende vogliono costruire il loro Appstore fintech. Vogliono connettersi a soluzioni di cold storage per il trading di criptovalute e per l'onboarding dei clienti come una neo-banca. I gestori patrimoniali e gli asset manager diventeranno quelle che oggi chiamiamo banche? Secondo Gartner, la maggior parte delle banche non sarà più rilevante entro il 2030.
Le tasse aumenterebbero di nuovo? Forse. Abbiamo assistito a una crescente domanda di servizi complessi e di alta qualità. Le commissioni sono aumentate nel settore SAAS di Internet quando i clienti erano seriamente contrariati (cosa che suggerirei a un'azienda che offre la rivoluzione di una carta di debito). La corsa a nuovi rendimenti e lo scarso impegno nel rally dei titoli azionari hanno fatto sì che banche e consulenza per offrire servizi sintetici di real estate e private equity a chiunque... Rendimento, rischio, qualità del servizio o azienda in modo redditizio?
Pulito, trasparente, plug and invest
La compensazione delle operazioni non-core determina un aumento dei costi di gestione. Dal Regno Unito, alla Francia, a Singapore, vediamo che i clienti ricorrono a chief investment officer di terze parti, esternalizzando il più possibile il processo di investimento e sfruttando tecniche robotizzate per ribilanciare i portafogli in un colpo solo. Questa tendenza non è una compressione delle commissioni, ma una deflazione delle commissioni!
Un'altra ragione dell'esternalizzazione delle risorse è la mancanza di talenti. In Svizzera siamo chiaramente di fronte a un problema serio: i banchieri si stanno sciogliendo come i nostri ghiacciai! Come rigenerare una popolazione di gestori patrimoniali e di asset manager che invecchiano? La Svizzera non è l'unico luogo in cui questa carenza di talenti è evidente. Anche negli Stati Uniti si registra una grave carenza di certificati CFP.
Questo è piuttosto ironico, la potenziale minaccia alla redditività delle società di consulenza oggi non è il “RAISE” del consulente robot né la compressione delle commissioni, ma semplicemente il fatto che non ci sono abbastanza consulenti finanziari per aggregare e far crescere il capitale.
In Francia, la MIF e gli “incentivi fiscali legati al trading” spingono i gestori patrimoniali a collegarsi ad allocatori esterni, limitando il loro universo ai titoli autorizzati e curando attentamente le “azioni pulite” di società di assicurazione pre-approvate. Che mondo di trasparenza. In Francia, se si vuole investire in un fondo azionario americano fiscalmente ottimizzato, si possono scegliere solo due fondi! Pertanto, i gestori patrimoniali stanno ricostruendo i portafogli modello in metodi di gestione separata SMA. InvestGlass funge da collegamento tra i produttori di ETF, gli allocatori di modelli, i gestori patrimoniali e le loro società di custodia/assicurazione: un portafoglio modello trasparente prodotto a Nizza, gestito a Lione e venduto a Parigi con regolamento in Lussemburgo. Che sincronizzazione saltellante...
In Svizzera, la paura della LSFIN spinge i gestori patrimoniali a dotarsi di soluzioni digitali. Le operazioni di fusione e acquisizione sono una chiara tendenza a far confluire le imprese più piccole nei gestori patrimoniali più grandi. Questa tendenza non è sempre una garanzia di economia di scala. La tendenza è quella di un'unione più grande e nessuna azienda al di sotto dei 50 milioni di euro potrebbe sopravvivere in un ambiente MIFID, tuttavia riteniamo che un InvestGlass da 3.000 euro all'anno possa portare il vostro livello di produttività molto lontano. Non è necessario raggiungere i 2 miliardi di euro in gestione.
Flusso di lavoro ottimizzato per aiutarvi a risparmiare tempo
Prevediamo quattro tendenze: la prima sarà la connettività. In tutte le società di gestione patrimoniale si vedranno persone che fanno due diligence e scambiano note e un elenco selezionato di titoli. Hanno bisogno di strumenti per essere pronti sul campo.
Poi c'è il team di CIO o di allocatori che costruisce portafogli modello. Potete farlo in InvestGlass con i nostri CIO regolamentati da fintech e poi scambiarli tra i diversi membri del vostro team. Questa tendenza potrebbe portare a un punto in cui ogni cliente ha il proprio modello di consulenza robotizzata. Qualcosa che potremmo chiamare consulenza centralizzata separata. “SCA”. In questo modo il processo diventa più fluido, evitando le e-mail e gli excel, dove le informazioni diventano stantie e le persone si sentono frustrate.
Poi c'è la parte AI, dove i dati vengono sfruttati per migliorare e personalizzare l'esperienza di ogni investitore. La modularità dei widget unita all'intelligenza artificiale offre un'esperienza davvero unica.
L'ultima tendenza è quella dell'analisi del rischio, che si avvale di uno strumento basato sul web e di una maggiore intelligenza artificiale per rivelare i punti ciechi della normativa. Il flusso di lavoro automatizzato è una risposta per migliorare la produttività del team.
Cosa ne pensate? Vedete lo stesso schema nella vostra azienda?
Articoli correlati
Swiss Sovereign CRM: Basato sull'IA.
Pronto ad agire.
