Jak zrobotyzowane narzędzia doradcze powodują deflację opłat, a nie ich załamanie?
Jak zawsze, chodzi o niedobór i produktywność
Przez wiele lat słyszeliśmy, że doradztwo robotów zabije banki i spowoduje upadek opłat. Po pięciu latach doradzania zarządzającym majątkiem i aktywami zobaczyliśmy zupełnie inny obraz. Najwyraźniej cyfrowe nawyki zmieniły zachowanie niektórych klientów i ich charakter doradztwa. Niektórzy pragną samoobsługi. Możesz skanować swoje produkty w supermarkecie, ale nadal możesz poprosić o pomoc kasjera w supermarkecie.
Co zmieniło się w ciągu pięciu lat?
Zauważyliśmy, że rentowność spadła z 80 punktów bazowych do 65 punktów bazowych. Robot World pobierający 0,25% lub mniej nie zrewolucjonizował tradycyjnego zarządzania majątkiem; zarządzanie historycznie na poziomie 1%. Rentowność spadła, ale marże zysku operacyjnego pozostały dość stabilne, niezależnie od wielkości lub lokalizacji firmy doradcy majątkowego.... z lub bez MIFID2. Dlatego jestem dość sceptyczny co do przesłania "łącz się, rozwijaj się lub zgiń", które słyszymy każdego dnia od czasu wprowadzenia MIFID2 w Europie i nowego szwajcarskiego LSFIN w Szwajcarii.
Wdrożenie dyrektywy w sprawie rynków instrumentów finansowych II (MiFID II) miało znaczący wpływ na firmy zarządzające aktywami i majątkiem w całej Unii Europejskiej. Jednym z zauważalnych skutków było zmniejszenie budżetów na badania; ankieta przeprowadzona przez CFA Institute na początku 2019 r. wykazała, że budżety na badania zarządzających aktywami spadły o jeden punkt procentowy. średnia 6.3%od czasu wprowadzenia MiFID II.
Większość firm, z którymi współpracujemy, działa w środowisku niskich opłat już od wielu lat... Kolejną granicą nie jest spadek opłat, ale ekonomia skali i efekt domina. Firmy chcą zbudować swój fintechowy Appstore. Chcą połączyć się z rozwiązaniami chłodniczymi do handlu kryptowalutami i przyjmować klientów jak neo-bank. Zarządzający majątkiem i aktywami staną się tym, co dziś nazywamy bankami? Według Gartnera do 2030 r. większość banków przestanie mieć znaczenie
Czy opłaty ponownie wzrosną? Być może. Widzieliśmy rosnące zapotrzebowanie na wysokiej jakości i złożone usługi. Opłata wzrosła w internetowym biznesie SAAS, gdy klienci byli poważnie zdenerwowani (coś, co zasugerowałbym firmie oferującej rewolucję do karty debetowej). Wyścig po nowe zyski i niewielkie zaangażowanie w hossę na rynku akcji sprawiły, że banki i doradztwo firmy oferujące syntetykę nieruchomości i private equity każdemu... Rentowność, ryzyko, jakość usług czy zyskowność firmy?
Czysty, przejrzysty, podłącz i inwestuj
Offset operacji niezwiązanych z podstawową działalnością napędza koszty prowadzenia działalności. Od Wielkiej Brytanii, przez Francję, po Singapur, widzimy klientów korzystających z usług zewnętrznych dyrektorów inwestycyjnych - w jak największym stopniu eksternalizujących proces inwestycyjny i wykorzystujących techniki robotyczne do jednoczesnego równoważenia portfeli. Ten trend to nie kompresja opłat, ale ich deflacja!
Innym powodem eksternalizacji zasobów jest brak talentów. W Szwajcarii wyraźnie stoimy w obliczu poważnego problemu: bankierzy topnieją jak nasze lodowce! Jak zregenerować populację starzejących się zarządzających majątkiem i aktywami? Szwajcaria nie jest jedynym miejscem, w którym ten niedobór talentów jest rażący. W Stanach Zjednoczonych również brakuje certyfikatów CFP.
To dość ironiczne, potencjalnym zagrożeniem dla rentowności firm doradczych nie jest dziś “RAISE” doradcy-robota ani kompresja opłat, ale po prostu fakt, że nie ma wystarczającej liczby doradców finansowych, aby zagregować i zwiększyć kapitał.
We Francji MIF i “zachęty podatkowe związane z handlem” skłaniają zarządzających majątkiem do łączenia się z zewnętrznymi alokatorami, ograniczając ich wszechświat do autoryzowanych papierów wartościowych i starannie selekcjonując “czyste akcje” od wstępnie zatwierdzonych firm ubezpieczeniowych. Cóż za świat przejrzystości. We Francji, jeśli chcesz zainwestować w zoptymalizowany podatkowo amerykański fundusz akcji, możesz wybrać tylko dwa fundusze! Dlatego też zarządzający majątkiem przebudowują portfele modelowe na oddzielnie zarządzane metody SMA. InvestGlass jest wykorzystywany jako łącznik między producentami ETF, alokatorami modeli, zarządzającymi majątkiem i ich firmami powierniczymi / ubezpieczeniowymi: przejrzysty portfel modelowy produkowany w Nicei, zarządzany w Lyonie i sprzedawany w Paryżu z rozliczeniem w Luksemburgu. Cóż za synchronizacja...
W Szwajcarii obawa przed LSFIN skłania zarządzających majątkiem i aktywami do wyposażania się w rozwiązania cyfrowe. Fuzje i przejęcia są tutaj wyraźnym trendem, ponieważ mniejsze firmy są włączane do większych firm zarządzających majątkiem. Trend ten nie zawsze jest gwarancją ekonomii skali. Tendencja jest nastawiona na większe mieszanki i żadna firma poniżej 50 milionów euro nie przetrwa w środowisku MIFID, jednak uważamy, że uzyskanie InvestGlass 3’000 EUR rocznie zapewni dość wysoki poziom produktywności. Nie ma potrzeby osiągania 2 miliardów EUR w zarządzaniu.
Przepływ pracy zoptymalizowany pod kątem oszczędności czasu
Przewidujemy cztery trendy, z których pierwszym będzie łączność. We wszystkich firmach zarządzających majątkiem pojawią się osoby przeprowadzające due diligence i wymieniające się notatkami oraz wybraną listą papierów wartościowych. Potrzebują narzędzi, aby być gotowym do działania.
Następnie CIO lub zespół alokatorów buduje portfele modelowe. Możesz to zrobić w InvestGlass z naszymi CIO regulowanymi przez fintech, a następnie wymieniać je między różnymi członkami swojego zespołu. Trend ten może osiągnąć punkt, w którym każdy klient będzie miał swój własny model doradztwa. Coś, co moglibyśmy nazwać oddzielnie scentralizowanym doradztwem. “SCA”. Sprawia to, że proces jest bardziej płynny, eliminując e-maile i Excel, w których informacje stają się nieaktualne, a ludzie sfrustrowani.
Następnie widzimy część AI, w której dane są wykorzystywane do ulepszania i dostosowywania każdego doświadczenia inwestora. Modułowość widżetów w połączeniu ze sztuczną inteligencją oferuje naprawdę wyjątkowe doświadczenie.
Ostatnim trendem jest analiza ryzyka, w której wykorzystujemy narzędzie internetowe i więcej sztucznej inteligencji do ujawniania martwych punktów regulacyjnych. Zautomatyzowany przepływ pracy jest odpowiedzią na poprawę produktywności zespołu.
Co o tym sądzisz? Czy widzisz ten sam wzorzec w swojej firmie?