Cómo las herramientas robotizadas de asesoramiento están provocando la deflación de los honorarios y no su colapso

Como siempre, todo es cuestión de escasez y productividad

Durante muchos años, hemos oído que el asesoramiento robotizado acabaría con los bancos y provocaría el colapso de las comisiones. Después de cinco años asesorando a gestores de patrimonios y activos, hemos visto un panorama muy diferente. Es evidente que los hábitos digitales han cambiado el comportamiento de algunos clientes y su naturaleza de asesores. Algunos desean el autoservicio. Pueden escanear sus artículos en un supermercado, pero también pueden hacer cola y que un cajero del supermercado se ocupe de ellos.

¿Qué ha cambiado en cinco años?

Observamos que la rentabilidad cayó de 80 puntos básicos a 65 puntos básicos. Robot World cobrando un 0,25% o menos no revolucionó la gestión patrimonial tradicional; gestionando históricamente al 1%. La rentabilidad cayó, pero los márgenes de beneficios operativos se mantuvieron bastante estables, independientemente del tamaño o la ubicación de la empresa de asesoramiento patrimonial.... con o sin MIFID2. Por lo tanto, soy bastante escéptico respecto al mensaje de fusionarse, crecer o morir que oímos todos los días desde la MIFID2 en Europa y con la nueva LSFIN suiza en Suiza.

The implementation of the Markets in Financial Instruments Directive II (MiFID II) has significantly impacted asset and wealth management firms across the European Union. One notable effect has been a reduction in research budgets; a survey by the CFA Institute in early 2019 indicated that asset manager research budgets had fallen by an average of 6.3%since MiFID II’s introduction. ​

La mayoría de las empresas con las que trabajamos trabajan en un entorno de comisiones bajas desde hace muchos años... La próxima frontera no es la disminución de las comisiones, es la economía de escala y el efecto dominó. Las empresas quieren construir su Appstore fintech. Quieren conectarse a soluciones de almacenamiento en frío para el comercio de criptomonedas y captar clientes como un neobanco. ¿Los gestores de patrimonios y activos se convertirán en lo que hoy llamamos bancos? Según Gartner, la mayoría de los bancos no serán relevantes en 2030

¿Volverían a aumentar las tasas? Tal vez. Hemos visto una demanda creciente de servicios complejos y de alta calidad. Las comisiones aumentaron en el negocio SAAS de Internet cuando los clientes estaban seriamente disgustados. (Algo, que yo sugeriría a una empresa que ofrece la Revolución a una tarjeta de débito). La carrera en busca de nuevos rendimientos y el escaso compromiso en el rally alcista de la renta variable hizo que los bancos y las empresas de asesoramiento ofrecieran productos sintéticos inmobiliarios y de capital riesgo a cualquiera... ¿Rendimiento, riesgo, calidad del servicio o empresa rentable? 

Limpio, transparente, enchufar e invertir

La compensación de las operaciones no esenciales impulsa el coste de hacer negocios. Desde el Reino Unido, pasando por Francia, hasta Singapur, estamos viendo cómo los clientes recurren a directores de inversiones externos, externalizando en la medida de lo posible el proceso de inversión y aprovechando las técnicas robóticas para reequilibrar las carteras de una sola vez. Esta tendencia no es la compresión de las comisiones, ¡sino su deflación!

Otra razón de la externalización de recursos es la falta de talento. En Suiza, nos enfrentamos claramente a un grave problema: ¡los banqueros se están derritiendo como nuestros glaciares! ¿Cómo regenerar una población de gestores de patrimonios y activos que envejece? Suiza no es el único lugar donde esta escasez de talentos es flagrante. En Estados Unidos, los certificados CFP también escasean.

Esto es bastante irónico, la amenaza potencial para la rentabilidad de las empresas de asesoramiento hoy en día no es el "aumento" del robot asesor ni la compresión de las comisiones, sino simplemente el hecho de que no hay suficientes asesores financieros para agregar y hacer crecer el capital.

En Francia, la TMI y los "incentivos fiscales relacionados con el comercio" están empujando a los gestores de patrimonios a conectarse con asignadores externalizados, limitando su universo a los valores autorizados y curando cuidadosamente las "acciones limpias" de las compañías de seguros preaprobadas. Menudo mundo de transparencia. En Francia, si desea invertir en un fondo de renta variable estadounidense optimizado fiscalmente, ¡sólo puede elegir dos fondos! Por ello, los gestores de patrimonios están reconstruyendo las carteras modelo en métodos de gestión separada SMA. InvestGlass sirve de enlace entre los fabricantes de ETF, los asignadores de modelos, los gestores de patrimonios y sus sociedades depositarias/aseguradoras: una cartera modelo transparente producida en Niza, gestionada en Lyon y vendida en París con una liquidación en Luxemburgo. Vaya sincronización a salto de mata...

En Suiza, el temor a la LSFIN empuja a los gestores de patrimonios y activos a dotarse de soluciones digitales. Las operaciones de fusión y adquisición son claramente una tendencia en este país, donde las empresas más pequeñas se integran en gestores de patrimonios más grandes. Esta tendencia no siempre es una garantía de la economía de escala. La tendencia está marcada para las mezclas más grandes y ninguna firma por debajo de los 50 millones de euros podría sobrevivir en un entorno MIFID, sin embargo, creemos que conseguir un InvestGlass de 3'000 euros al año hará que su nivel de productividad llegue bastante lejos. No es necesario alcanzar los 2.000 millones de euros bajo gestión.

Flujo de trabajo optimizado para ayudarle a ahorrar tiempo

Prevemos cuatro tendencias, la primera va a ser la conectividad. En todas las empresas de gestión de patrimonios se va a ver a personas realizando diligencias debidas e intercambiando notas y una lista seleccionada de valores. Necesitan herramientas para estar preparados sobre el terreno.

Luego tiene al CIO o al asignador construyendo en equipo carteras modelo. Puede hacerlo en InvestGlass con nuestros CIO regulados por fintech y luego intercambiarlos entre los distintos miembros de su equipo. Esta tendencia podría llegar a un punto en el que cada cliente tenga su propio modelo de asesoramiento robotizado. Algo que podríamos llamar asesoramiento centralizado por separado. "SCA". Esto hace que el proceso sea más fluido, alejándolo de los correos electrónicos y del excel, donde la información se queda obsoleta y la gente se frustra.

Luego está la parte de la IA, en la que se aprovechan los datos para mejorar y personalizar la experiencia de cada inversor. La modularidad de los widgets unida a la IA ofrece una experiencia realmente única. 

La última tendencia es el análisis de riesgos, en el que aprovechamos una herramienta basada en la web y más I.A. para revelar los puntos ciegos normativos. El flujo de trabajo automatizado es una respuesta para mejorar la productividad de su equipo.

¿Qué opina usted? ¿Está viendo el mismo patrón en su empresa?