تحذير : هذه ليست نصيحة قانونية _ يُرجى استشارة المستشار القانوني الخاص بك

أحدث التوجيهات المصرفية الصادرة عن الاتحاد الأوروبي, CRD VI, يقدم قاعدة جديدة تُعرف باسم المادة 21 ج. اعتبارًا من يناير 2027، ستحتاج البنوك وشركات الاستثمار من خارج الاتحاد الأوروبي إلى إنشاء الفرع في أي دولة من دول الاتحاد الأوروبي التي ترغب في تقديم خدمات مصرفية أساسية مثل قبول الودائع أو الإقراض أو إصدار الضمانات.

هناك بعض الاستثناءات، ولكن القاعدة مهمة: فهي تعيد تشكيل كيفية تفاعل المؤسسات الدولية مع عملاء الاتحاد الأوروبي. ولأن هذه القاعدة توجيهية، يتعين على كل دولة من دول الاتحاد الأوروبي كتابتها في قانونها الخاص بحلول يناير 2026. وهنا تبدأ التحديات.

ما أهمية التحويل الوطني؟

لكل دولة عضو السلطة التقديرية في كيفية “نقل” التوجيه إلى القانون الوطني. من الناحية المثالية، يجب أن تلتزم بشكل وثيق بصياغة الاتحاد الأوروبي. ولكن في الممارسة العملية، هناك خطر أن تفسر البلدان الأمور بشكل مختلف أو حتى تضيف تحريفاتها الخاصة.

والنتيجة؟ قد تواجه الشركات خليطًا من القواعد في جميع أنحاء أوروبا. وهذا أمر مكلف ومربك ومضر بطموح الاتحاد الأوروبي في إنشاء سوق موحدة للخدمات المالية.

ما هي الإعفاءات الرئيسية التي نحتاج إلى فهمها؟

التوجيه ليس قاعدة عامة مطلقة - فهناك استثناءات واضحة:

• خدمات MiFID: إذا كان النشاط يندرج تحت توجيه الأسواق في الأدوات المالية، أو كان تابعًا له، فلا ينطبق شرط الفرع.
• الالتماس العكسي: عندما يتوجه عميل من الاتحاد الأوروبي إلى شركة من بلد ثالث بمبادرة منه، يمكن لتلك الشركة تقديم الخدمة المطلوبة دون إنشاء فرع لها.
• خدمات المتابعة: بمجرد إنشاء العلاقة، يجب السماح أيضًا بالخدمات الإضافية التي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالطلب الأصلي.
• الجدود: يجب أن تظل العقود المبرمة قبل يوليو 2026 سارية المفعول، مما يجنب العملاء الحاليين أي اضطراب.
• التوقيت: لا يبدأ العمل بمتطلبات الفرع نفسه إلا اعتبارًا من يناير 2027، مما يمنح الشركات عامًا بعد التحويل للاستعداد.

صُممت هذه الاستثناءات لإبقاء السوق مفتوحًا مع حماية العملاء.

من أين تأتي المخاوف؟

رصدت هيئات الصناعة اتجاهات مقلقة في كيفية صياغة بعض الدول الأعضاء لقوانينها:

• تضييق نطاق الإعفاء من قانون MiFID: تشير بعض النصوص إلى جزء فقط من قانون MiFID، مع إغفال الخدمات الإضافية المهمة مثل الحفظ الأمين.
• تقييد حقوق المتابعة: إذا تم تفسير مصطلح “وثيق الصلة” بشكل صارم للغاية، فقد يتم منع الشركات من توفير امتدادات منطقية للخدمة التي يطلبها العميل.
• شروط الجد الضعيفة: إذا كانت الحماية تغطي فقط صحة العقد القانونية، ولكن ليس تفويض مقدم الخدمة، تنشأ حالة من عدم اليقين.
• تغيير التواريخ: وتلمح بعض المسودات إلى التطبيق المبكر لمتطلبات الفرع، مما يقلل من الفترة الانتقالية المقصودة.

باختصار، الخوف هو أن يتسلل “الطلاء الذهبي” - إضافة متطلبات وطنية إضافية - إلى الداخل. بالطبع سيتم استخدام الأتمتة مع InvestGlass لجعل العملية أسهل.

ما الذي يحدث إذا أخطأت الدول في فهمها الصحيح؟

يترتب على سوء النقل عواقب على أرض الواقع:

• يفقد العملاء إمكانية الوصول للخدمات التي يعتمدون عليها، خاصة في مجالات مثل الحضانة والتسوية.
• تواجه الشركات تكاليف أعلى, حيث قد يضطرون إلى إنشاء فروع متعددة في بلدان مختلفة.
• أجزاء السوق, مع تحول كل دولة عضو إلى جزيرة تنظيمية.
• تزايد عدم اليقين القانوني, مما يقوض الثقة والاستثمار.
• الاتحاد الأوروبي يفقد القدرة التنافسية مقارنةً بالمراكز المالية الأخرى.

ما ينبغي أن يكون سوقًا موحدة يخاطر بأن يصبح خليطًا فوضويًا.

كيف يمكن إجراء التحويل بشكل صحيح؟

تقترح الورقة بعض الحلول المباشرة:

• صياغة إعفاء قانون MiFID على نطاق واسع، بحيث يغطي الخدمات الأساسية والإضافية على حد سواء.
• قم بتعريف الخدمات “وثيقة الصلة” تعريفًا سخيًا، بحيث تعمل حقوق المتابعة على النحو المنشود.
• اكتب بنود جد واضحة وقوية لحماية العقود الحالية.
• الالتزام بالجدول الزمني الرسمي: تطبيق شرط الفرع اعتبارًا من يناير 2027، وليس قبل ذلك.
• قاوم إغراء إضفاء الطابع الذهبي - لا إضافات وطنية، فقط التوجيهات كما هي مكتوبة.

سيحقق هذا النهج الاتساق واليقين وتكافؤ الفرص.

ما أهمية هذا الأمر بعيدًا عن التفاصيل القانونية؟

من السهل أن نرى الأمر على أنه مسألة تنظيمية تقنية، ولكن الأمر أكبر من ذلك. ما هو على المحك هو سمعة الاتحاد الأوروبي كسوق مالية متكاملة يمكن التنبؤ بها. تحتاج الشركات إلى الوضوح. ويحتاج العملاء إلى الوصول. وتحتاج أوروبا إلى أن تظل قادرة على المنافسة عالميًا.

إذا تم التعامل معها بشكل جيد، يمكن للمادة 21 ج أن تحقق التوازن: فتح السوق أمام الشركات الدولية، مع ضمان الرقابة المناسبة من خلال الفروع المحلية عند الاقتضاء. أما إذا أسيء التعامل معها، فإنها تخاطر بإغلاق الأبواب ودفع الأعمال إلى أماكن أخرى.

ما الذي يجب أن تفعله الشركات الآن؟

• تحقق من مشروع القانون الخاص بولايتك القضائية:: اكتشاف المشاكل المحتملة في وقت مبكر.
• التواصل مع الجهات التنظيمية:: المشاورات هي فرصة لإصلاح الصياغة غير الواضحة أو الضيقة للغاية.
• التخطيط للمستقبل:: مراجعة العقود والهياكل والخدمات لمعرفة ما قد يحتاج إلى فرع.
• استمر في المراقبة:: يمكن لكل دولة عضو اتباع نهج مختلف قليلاً.

أن تكون استباقيًا الآن سيوفر الكثير من الاضطراب في عام 2027.

كلمة أخيرة...

إن موقف الصناعة واضح: الاتساق مهم ونحن نعتقد أن الأتمتة أيضًا. إذا اتخذت كل دولة من دول الاتحاد الأوروبي وجهة نظر مختلفة قليلاً عن المادة 21 ج، فقد يتم تقويض الغرض الكامل من التوجيه. بالنسبة للشركات والعملاء على حد سواء، فإن الجائزة هي سوق أوروبية مستقرة وعادلة وتنافسية. الخطر هو التجزئة. ستقرر الأشهر ال 12 المقبلة من سن القوانين الوطنية المسار الذي سنسلكه.