निविदा प्रस्ताव क्या है: परिभाषा, नियम और उदाहरण
टेंडर ऑफर एक निवेशक या कंपनी द्वारा लक्षित कंपनी के शेयरधारकों से प्रीमियम कीमत पर शेयर खरीदने का सार्वजनिक प्रस्ताव होता है, जिसमें अक्सर एक जटिल वित्तीय सौदा शामिल होता है। इसका उद्देश्य शेयरधारकों को मौजूदा बाजार मूल्य से अधिक कीमत देकर बेचने के लिए प्रोत्साहित करना होता है। अक्सर कुछ शर्तें लागू होती हैं, जैसे कि प्रस्ताव को आगे बढ़ाने के लिए शेयरों की एक निश्चित संख्या का अधिग्रहण करना। इस लेख में, हम टेंडर ऑफर क्या है, इसकी कार्यप्रणाली, इसके प्रकार, इसमें शामिल प्रमुख पक्ष और संभावित लाभ और हानियों के बारे में विस्तार से बताएंगे।.
चाबी छीनना
निविदा प्रस्ताव शेयरधारकों को अपने शेयर प्रीमियम कीमत पर बेचने के लिए दिया जाने वाला एक सार्वजनिक आमंत्रण है, जिसमें अक्सर कुछ शर्तें जुड़ी होती हैं ताकि बोली लगाने वाले को अपने रणनीतिक लक्ष्यों को प्राप्त करने में मदद मिल सके, और शेयरधारकों को यह तय करना होता है कि प्रस्ताव को स्वीकार करना है या नहीं।.
निविदा प्रस्ताव प्रक्रिया में बोली लगाने वाला एक निर्दिष्ट मूल्य और समयसीमा निर्धारित करता है, साथ ही प्रस्ताव को आगे बढ़ाने के लिए कुछ शर्तें भी निर्धारित करता है, जिससे शेयरों का कुशल अधिग्रहण संभव हो पाता है।.
निविदा प्रस्तावों को नियामक आवश्यकताओं द्वारा नियंत्रित किया जाता है, जो प्रक्रिया में पारदर्शिता और निष्पक्षता सुनिश्चित करती हैं, और शेयरधारकों के हितों की रक्षा के लिए एसईसी नियमों का अनुपालन अनिवार्य है। एसईसी नियमों के अनुसार, निविदा प्रस्ताव कम से कम 20 कार्य दिवसों तक खुले रहने चाहिए, जिससे विक्रेताओं को प्रस्ताव का मूल्यांकन करने, प्रश्न पूछने और सोच-समझकर निर्णय लेने के लिए पर्याप्त समय मिल सके।.
निविदा प्रस्ताव को परिभाषित करना
निविदा प्रस्ताव किसी कंपनी के शेयरधारकों से शेयर खरीदने के लिए बोली लगाने वाले द्वारा दिया गया एक प्रस्ताव होता है, जो अक्सर बाजार में उपलब्ध मूल्य से अधिक होता है। सार्वजनिक रूप से घोषित इस प्रस्ताव में आमतौर पर प्रत्येक शेयर के लिए एक प्रीमियम मूल्य निर्धारित किया जाता है ताकि शेयरधारकों को अपने शेयर बेचने के लिए प्रोत्साहित किया जा सके। शेयर बाजार में होने वाले सामान्य लेन-देन के विपरीत, निविदा प्रस्ताव में निर्धारित मूल्य अक्सर बाजार के मौजूदा मूल्यों से अधिक होता है, जिससे यह शेयरधारकों के लिए आकर्षक बन जाता है।.
निविदा प्रस्तावों का आकर्षण केवल शेयरों के बढ़े हुए मूल्य को प्रस्तुत करने तक ही सीमित नहीं है। ऐसे प्रस्तावों के साथ आमतौर पर शर्तें जुड़ी होती हैं। उदाहरण के लिए, कुछ प्रस्ताव कंपनी में स्वामित्व हितों पर नियंत्रण प्राप्त करने के लिए पर्याप्त शेयर हासिल करने पर निर्भर हो सकते हैं। इन बोलियों की सशर्त प्रकृति अधिग्रहणकर्ताओं को लक्षित कंपनी से संबंधित अपने रणनीतिक उद्देश्यों को पूरा करने की अनुमति देती है—जैसे कि कमान संभालना या पर्याप्त इक्विटी हासिल करना। निविदा प्रस्ताव शेयरधारकों, जिनमें कर्मचारी और प्रारंभिक निवेशक शामिल हैं, को नियंत्रित तरलता प्रदान करते हैं, विशेष रूप से उन निजी कंपनियों में जो आईपीओ या विलय एवं अधिग्रहण गतिविधियों में देरी कर रही हैं।.
यदि शेयरधारक इन माध्यमों से अपने शेयरों को छोड़ने का विकल्प चुनते हैं, तो वे उन्हें सीधे बोली लगाने वाले खरीदारों को बेच रहे हैं और इस प्रकार उन प्रतिभूतियों को तेजी से नकदी परिसंपत्तियों में परिवर्तित करने के लिए तैयार हैं - एक ऐसी प्रक्रिया जो प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) जैसी वैकल्पिक तरलता घटनाओं की प्रतीक्षा करने की तुलना में संभावित रूप से अधिक कुशल है, जो लंबी और अनिश्चितताओं से भरी हो सकती है।.
निविदा प्रस्तावों का ऐतिहासिक संदर्भ
निविदा प्रस्ताव दशकों से कॉर्पोरेट जगत का एक महत्वपूर्ण हिस्सा रहे हैं, जिनकी शुरुआत 1950 के दशक में हुई थी। शुरुआत में ये प्रस्ताव अपेक्षाकृत कम ही देखने को मिलते थे, लेकिन 1980 के दशक में इन्हें काफी लोकप्रियता मिली। इस दौरान, निविदा प्रस्ताव कंपनियों के लिए अपने शेयरधारकों को नकदी उपलब्ध कराने और नियंत्रण में बदलाव लाने का एक लोकप्रिय तरीका बन गया। इस युग में कई चर्चित निविदा प्रस्ताव देखने को मिले, जिनका उपयोग अक्सर कंपनियों द्वारा खुद को निजी बनाने या स्वामित्व में महत्वपूर्ण बदलाव लाने की रणनीति के रूप में किया जाता था।.
हाल के वर्षों में, निविदा प्रस्तावों के अनुप्रयोग में विकास हुआ है, विशेष रूप से निजी कंपनियों के भीतर। प्रौद्योगिकी और जैव प्रौद्योगिकी क्षेत्रों में तरलता समाधान के रूप में निविदा प्रस्तावों के उपयोग में उल्लेखनीय वृद्धि देखी गई है। तीव्र विकास और पर्याप्त निवेश वाले ये क्षेत्र अक्सर प्रारंभिक निवेशकों और कर्मचारियों को अपने शेयर बेचने के अवसर प्रदान करने के लिए निविदा प्रस्तावों का उपयोग करते हैं। यह आधुनिक दृष्टिकोण कॉर्पोरेट वित्त के उपकरणों में निविदा प्रस्तावों की बहुमुखी प्रतिभा और चिरस्थायी प्रासंगिकता को रेखांकित करता है।.
निविदा प्रस्ताव कैसे काम करते हैं
निविदा प्रस्ताव में कोई संस्था, चाहे वह कंपनी हो या निवेशक, पूर्व निर्धारित मूल्य पर मौजूदा शेयरधारकों से सीधे शेयर खरीदने का प्रयास करती है।.
यह प्रक्रिया सरल और सुनियोजित है, जिसमें निम्नलिखित चरण शामिल हैं:
निविदा शुरू करने वाली पार्टी (बोली लगाने वाला) एक विशिष्ट मूल्य प्रस्तावित करती है जिस पर वे खरीदने के लिए तैयार हैं।.
शेयरधारकों को एक निश्चित अवधि दी जाती है जिसके दौरान उन्हें यह निर्णय लेना होता है कि वे अपने शेयर उस कीमत पर बेचेंगे या नहीं।.
इस अवधि को सीमित करके, उत्पन्न हुई तात्कालिकता के कारण शेयरधारकों को तत्काल कार्रवाई करने के लिए प्रेरित किया जाता है।.
किसी भी निविदा प्रस्ताव का एक महत्वपूर्ण पहलू उससे जुड़ी शर्तें होती हैं। आम तौर पर, बोली लगाने वाले यह शर्त रखते हैं कि यदि पर्याप्त शेयर बिक्री के लिए प्रस्तुत किए जाते हैं—स्वामित्व के एक निश्चित सीमा प्रतिशत तक पहुँचने के लिए—तभी वे लेन-देन को आगे बढ़ाएंगे, और अक्सर वे अधिकतम शेयरों की संख्या भी निर्दिष्ट करते हैं जिन्हें वे खरीदने के लिए तैयार हैं। ये शर्तें बोली लगाने वाले के हितों की रक्षा करती हैं, जिससे उन्हें अपने इच्छित लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए आवश्यक पर्याप्त हिस्सेदारी सुनिश्चित होती है। रणनीतिक लक्ष्य लक्षित कंपनी के भीतर।.
निविदा प्रस्ताव अपनी त्वरित प्रक्रिया के कारण अलग पहचान रखते हैं। अक्सर तीस दिनों से भी कम समय में पूरी होने वाली निविदाएं किसी अन्य निगम पर शीघ्रता से नियंत्रण हासिल करने के लिए अत्यंत प्रभावी साधन साबित होती हैं—यह एक लाभकारी विशेषता है जो कॉर्पोरेट अधिग्रहणों में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है, जहां त्वरित कार्रवाई बेहद जरूरी होती है।.
निविदा प्रस्तावों के प्रकार
निविदा प्रस्तावों के कई रूप मौजूद हैं, जिनमें से प्रत्येक का एक विशिष्ट रणनीतिक उद्देश्य होता है। जारीकर्ता और तृतीय-पक्ष निविदा प्रस्तावों में एक प्रमुख अंतर निहित है। जारीकर्ता निविदा प्रस्ताव में, कंपनी स्वयं अपने शेयरधारकों को अपने शेयर वापस कंपनी को बेचने के लिए प्रोत्साहित करती है। इसका उद्देश्य बकाया शेयरों की संख्या को कम करके शेयर मूल्यों को बढ़ाना या स्वामित्व को समेकित करना हो सकता है।.
इसके विपरीत, तृतीय-पक्ष निविदा प्रस्ताव बाहरी निवेशकों द्वारा किए जाते हैं जो शेयर बायबैक करने वाली कंपनी के बजाय मौजूदा शेयरधारकों से प्रतिभूतियां खरीदना चाहते हैं। जब ऐसा निवेशक जारीकर्ता कंपनी को शामिल किए बिना मौजूदा निवेशकों से सीधे अधिग्रहण करना चाहता है, तो इसे तृतीय-पक्ष निविदा प्रस्ताव कहा जाता है। इन्हें लक्षित कंपनी के बोर्ड का समर्थन प्राप्त हो सकता है (सकारात्मक) या नहीं (विरोधी)।.
एक्सचेंज ऑफर एक और प्रकार है जिसमें शेयरधारकों को अपने शेयरों को बॉन्ड या अन्य कंपनियों के शेयरों जैसी वैकल्पिक प्रतिभूतियों के बदले में बदलने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है। एक्सचेंज ऑफर में शेयरों के बदले प्रतिभूतियां या गैर-नकद विकल्प प्रस्तावित किए जाते हैं, जो शेयरधारकों से शेयर हासिल करने के लिए कंपनियों द्वारा अपनाई जाने वाली एक रणनीतिक विधि को दर्शाता है। ये विलय और अधिग्रहण से संबंधित बड़ी रणनीतियों में महत्वपूर्ण भूमिका निभा सकते हैं। प्रत्येक प्रकार के टेंडर विशिष्ट उद्देश्यों की पूर्ति करते हैं, जो उनके पीछे के उद्देश्यों के अनुसार निर्धारित किए जाते हैं।.
निविदा प्रस्ताव में प्रमुख भूमिका निभाने वाले खिलाड़ी
निविदा प्रस्ताव की स्थिति में, कई प्रमुख प्रतिभागी महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।.
बोली लगाने की प्रक्रिया शुरू करने वाली संस्था को बोलीदाता कहा जाता है और इसका उद्देश्य लक्षित कंपनी के शेयरधारकों से शेयर हासिल करना होता है। संभावित बोलीदाता कई क्षेत्रों से हो सकते हैं:
बचाव कोष
प्राइवेट इक्विटी फर्मों
प्रमुख निवेशक के नेतृत्व वाले समूह
प्रतिस्पर्धी कंपनियाँ
उनका प्राथमिक उद्देश्य अक्सर लक्षित फर्म पर नियंत्रण हासिल करना या उसमें पर्याप्त हिस्सेदारी सुरक्षित करना होता है।.
निविदा प्रस्ताव का मूल्यांकन करते समय लक्षित कंपनी के निदेशक मंडल की महत्वपूर्ण भूमिका होती है। उनका दायित्व है कि वे अपने शेयरधारकों को प्रस्ताव स्वीकार करने या अस्वीकार करने के संबंध में मार्गदर्शन करें, जो हितधारकों और कंपनी दोनों के लिए सबसे अधिक लाभदायक हो। हालांकि, शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के प्रयासों के दौरान, बोली लगाने वाले इस अधिकार को पूरी तरह से दरकिनार कर सकते हैं और सीधे शेयरधारकों को अपने प्रस्ताव से लुभा सकते हैं, जिससे संभावित रूप से अधिक संघर्षपूर्ण स्थितियां उत्पन्न हो सकती हैं।.
इस समीकरण में शेयरधारक अंतिम निर्णायक होते हैं। यह उन पर निर्भर करता है कि वे संभावित खरीदारों द्वारा निर्धारित शर्तों के तहत अपनी इक्विटी वापस बेचने का विकल्प चुनते हैं या नहीं। ऐसे विकल्पों को कई कारक प्रभावित करते हैं: इनमें यह शामिल है कि निवेशक को मौजूदा बाजार दरों से अधिक मूल्य प्रीमियम कितना आकर्षक लगता है, साथ ही उन कंपनियों में हिस्सेदारी खरीदने के इच्छुक लोगों द्वारा किए गए भविष्य के आकर्षक वादे, जो पहले उनकी नहीं थीं, और अन्य कारक जो यहां लिए गए निर्णयों को निर्देशित करते हैं, जहां सभी संबंधित पक्षों के बीच आपसी संबंध अंततः उक्त सौदों के अंतिम परिणाम को निर्धारित करते हैं।.
निविदा प्रस्तावों के लाभ
निविदा प्रस्ताव बोली लगाने वाली पार्टी और लक्षित कंपनी के शेयरधारकों दोनों के लिए लाभकारी होते हैं। शेयरधारकों को अपने शेयरों को तुरंत नकदी में बदलने का लाभ मिलता है, जिससे उन्हें तत्काल तरलता प्राप्त होती है। यह विशेष रूप से तब आकर्षक होता है जब वे बाजार में उतार-चढ़ाव या अन्य घटनाओं, जैसे कि तरलता संकट, का इंतजार किए बिना अपने निवेश से बाहर निकलना चाहते हैं।.
शेयरधारकों के लिए टेंडर ऑफर का एक प्रमुख आकर्षण इसकी ऊंची कीमत है, जो आमतौर पर बाजार मूल्य से अधिक होती है क्योंकि यह एक निश्चित राशि होती है। बाजार मूल्य से अधिक यह कीमत शेयरधारकों को अपने शेयर बेचने के लिए प्रेरित करती है, क्योंकि इसमें आमतौर पर नियमित ट्रेडिंग कीमतों से अधिक प्रीमियम शामिल होता है। इस प्रीमियम का उद्देश्य अधिक निवेशकों को पर्याप्त शेयर बेचने के लिए प्रोत्साहित करना है ताकि बोली लगाने वाला आवश्यक राशि प्राप्त कर सके। इसके अलावा, स्ट्राइक प्राइस कर्मचारियों की ऑप्शन का उपयोग करने की क्षमता को प्रभावित कर सकता है, जिससे टेंडर ऑफर में भाग लेने के उनके निर्णय पर असर पड़ता है।.
किसी दूसरी कंपनी का नियंत्रण हासिल करने में रुचि रखने वालों के लिए, निविदा प्रस्ताव अधिग्रहण की अन्य रणनीतियों की तुलना में एक तेज़ रास्ता प्रदान करते हैं। ऐसे प्रस्तावों से अक्सर कंपनी का नियंत्रण तेज़ी से बदल जाता है, जो अक्सर महज एक महीने के भीतर ही हो जाता है – पारंपरिक तरीकों की तुलना में कहीं अधिक तेज़। इस तेज़ी से निवेशकों को व्यावसायिक रणनीतियों को समय पर लागू करने का अवसर मिलता है, जिससे ऐसे त्वरित लेन-देन के माध्यम से किए गए निवेश पर अधिक लाभ प्राप्त करने की संभावना बढ़ जाती है।.
निविदा प्रस्तावों की संभावित कमियां
निविदा प्रस्ताव, कुछ मायनों में फायदेमंद होते हुए भी, उल्लेखनीय जोखिम और नुकसानों से भरे हो सकते हैं। निविदा प्रस्ताव को पूरा करने में अक्सर काफी खर्च शामिल होता है, जिसमें कानूनी शुल्क, लेखांकन शुल्क और मुद्रण लागत शामिल हैं, जो लाखों में पहुंच सकती हैं। ये वित्तीय बोझ विशेष रूप से छोटी कंपनियों या व्यक्तिगत निवेशकों के लिए भारी पड़ सकते हैं। जिन कर्मचारियों ने विकल्प का प्रयोग किया है, उन्हें अपनी इक्विटी प्राप्त करने में देरी का सामना करना पड़ सकता है, खासकर तब जब कोई कंपनी अपना आईपीओ स्थगित कर देती है।.
निविदा प्रस्ताव की घोषणा से बाजार में प्रारंभिक अस्थिरता उत्पन्न हो सकती है, जिसके परिणामस्वरूप कभी-कभी लक्षित कंपनी के शेयर की कीमत में गिरावट आ सकती है। इस तरह के उतार-चढ़ाव से शेयरधारकों और बाजार के अन्य हितधारकों में असंतोष पैदा हो सकता है, जिससे निविदा प्रस्ताव से संबंधित कार्यवाही जटिल हो जाती है। शेयरधारकों पर अपने शेयर छोड़ने का भारी दबाव पड़ सकता है, भले ही यह उनके अपने आकलन के अनुरूप न हो।.
निविदा प्रस्तावों का एक अन्य संभावित परिणाम कानूनी उलझनें हैं। निवेशकों या इसमें शामिल विभिन्न पक्षों द्वारा शुरू की गई कानूनी कार्रवाइयों से खर्च और सौदे के पूरा होने में देरी हो सकती है। इन उलझनों के कारण लक्षित कंपनी का प्रबंधन अपने मुख्य व्यावसायिक कार्यों से ध्यान भटक सकता है, जिसका समग्र परिचालन दक्षता पर प्रभाव पड़ता है।.
अंततः, जब इस प्रकार की पेशकश प्रक्रिया के माध्यम से शेयरों की सफलतापूर्वक पेशकश हो जाती है, तो स्वामित्व और उससे जुड़े सभी मतदान अधिकार मूल हितधारकों से हस्तांतरित हो जाते हैं। यह दीर्घकालिक निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण बिंदु है क्योंकि वे उक्त इकाई के भीतर कॉर्पोरेट प्रशासन संरचनाओं से संबंधित भविष्य के दिशात्मक निर्णयों पर अपना प्रभाव छोड़ देते हैं।.
शेयर की कीमतों पर प्रभाव
निविदा प्रस्ताव की घोषणा से लक्षित कंपनी के शेयर मूल्य पर गहरा प्रभाव पड़ सकता है। आम तौर पर, निविदा प्रस्ताव सार्वजनिक होने पर लक्षित कंपनी के शेयर मूल्य में वृद्धि होती है। यह वृद्धि मुख्य रूप से बोली लगाने वाले द्वारा दिए गए प्रीमियम के कारण होती है, जो आमतौर पर मौजूदा बाजार मूल्य से अधिक होता है। निवेशक अपने शेयरों के लिए अधिक कीमत मिलने की उम्मीद करते हैं, जिससे मांग बढ़ती है और परिणामस्वरूप शेयर मूल्य में वृद्धि होती है।.
हालांकि, शेयर की कीमतों पर इसका असर हमेशा सकारात्मक नहीं होता। यदि टेंडर ऑफर असफल हो जाता है या ऑफर के बाद लक्षित कंपनी का वित्तीय प्रदर्शन खराब हो जाता है, तो शेयर की कीमत गिर सकती है। निवेशक कंपनी की संभावनाओं पर भरोसा खो सकते हैं, जिससे शेयरों की बिकवाली हो सकती है और अंततः शेयर की कीमत में गिरावट आ सकती है। इसलिए, हालांकि टेंडर ऑफर अक्सर मौजूदा बाजार मूल्य से अधिक मूल्य प्रदान करते हैं, शेयर की कीमतों पर दीर्घकालिक प्रभाव ऑफर के परिणाम और कंपनी के बाद के प्रदर्शन के आधार पर भिन्न हो सकता है।.
बाजार की प्रतिक्रिया और निवेशक भावना
निविदा प्रस्ताव पर बाजार की प्रतिक्रिया कई कारकों से प्रभावित होती है, जिनमें प्रस्तावित प्रीमियम, बोली लगाने वाले की प्रतिष्ठा और लक्षित कंपनी का वित्तीय प्रदर्शन शामिल हैं। यदि प्रस्तावित प्रीमियम अच्छा हो तो निवेशक आमतौर पर निविदा प्रस्ताव को सकारात्मक रूप से देखते हैं, क्योंकि यह लाभ प्राप्त करने का तत्काल अवसर प्रदान करता है। मजबूत ट्रैक रिकॉर्ड वाला प्रतिष्ठित बोली लगाने वाला भी निवेशकों का विश्वास बढ़ा सकता है, जिससे बाजार की अनुकूल प्रतिक्रिया हो सकती है।.
हालांकि, निवेशकों की राय मिली-जुली हो सकती है। कुछ निवेशक निविदा प्रस्ताव को लेकर संशय में हो सकते हैं यदि उन्हें लगता है कि बोली लगाने वाला लक्षित कंपनी के शेयरों के लिए अधिक कीमत चुका रहा है या यदि उन्हें नियंत्रण में संभावित परिवर्तन के बारे में चिंता है। निवेशकों की भागीदारी का स्तर भी बाजार की प्रतिक्रिया को आकार देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। उच्च भागीदारी दर अक्सर निवेशकों के मजबूत विश्वास का संकेत देती है और इससे बाजार की सकारात्मक प्रतिक्रिया हो सकती है।.
अंततः, निविदा प्रस्ताव पर बाजार की प्रतिक्रिया विभिन्न कारकों का एक जटिल अंतर्संबंध है। इन गतिकी को समझकर, निवेशक निविदा प्रस्तावों से जुड़े अवसरों और जोखिमों का बेहतर ढंग से लाभ उठा सकते हैं।.
निविदा प्रस्ताव की तैयारी
निविदा प्रस्ताव की तैयारी में कई चरण शामिल होते हैं जिन्हें कंपनियों को सुचारू और सफल प्रक्रिया सुनिश्चित करने के लिए उठाना चाहिए। यहाँ कुछ प्रमुख बातें दी गई हैं:
रणनीतिक उद्देश्यों का आकलन करेंनिविदा प्रस्ताव शुरू करने से पहले, कंपनियों को अपने रणनीतिक लक्ष्यों को स्पष्ट रूप से परिभाषित करना आवश्यक है। चाहे लक्ष्य किसी लक्षित कंपनी पर नियंत्रण हासिल करना हो, स्वामित्व को मजबूत करना हो, या शेयरधारकों को तरलता प्रदान करना हो, एक सुस्पष्ट उद्देश्य का होना अत्यंत महत्वपूर्ण है।.
उचित जांच पड़ताल करेंलक्षित कंपनी की वित्तीय स्थिति, बाजार में उसकी स्थिति और संभावित जोखिमों को समझने के लिए गहन जांच-पड़ताल आवश्यक है। इसमें वित्तीय विवरणों, कानूनी दस्तावेजों और बाजार की स्थितियों की समीक्षा करना शामिल है ताकि सोच-समझकर निर्णय लिया जा सके।.
प्रस्ताव मूल्य निर्धारित करेंसही पेशकश मूल्य निर्धारित करना अत्यंत महत्वपूर्ण है। प्रस्तावित मूल्य इतना आकर्षक होना चाहिए कि शेयरधारक अपने शेयर बेचने के लिए प्रेरित हों, साथ ही यह कंपनी की वित्तीय क्षमताओं और रणनीतिक लक्ष्यों के अनुरूप भी होना चाहिए। आमतौर पर, शेयरधारकों को प्रोत्साहित करने के लिए पेशकश मूल्य वर्तमान बाजार मूल्य से अधिक रखा जाता है।.
लेनदेन संबंधी दस्तावेज़ तैयार करेंखरीद प्रस्ताव सहित व्यापक लेनदेन दस्तावेज़ तैयार करना एक महत्वपूर्ण कदम है। इन दस्तावेज़ों में निविदा प्रस्ताव के नियम और शर्तें स्पष्ट रूप से उल्लिखित होनी चाहिए, जिनमें निर्धारित मूल्य, मांगे गए शेयरों की संख्या और पूरी की जाने वाली सभी शर्तें शामिल हैं।.
कानूनी और वित्तीय सलाहकारों से संपर्क करेंनिविदा प्रस्ताव की जटिलताओं को समझने में कानूनी और वित्तीय सलाहकार महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। वे प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) के नियमों और विनियमों का अनुपालन सुनिश्चित करते हैं, प्रस्ताव की संरचना में सहायता करते हैं और कर संबंधी पहलुओं और अन्य कानूनी निहितार्थों पर मार्गदर्शन प्रदान करते हैं।.
शेयरधारकों से संवाद करेंशेयरधारकों के साथ प्रभावी संचार निविदा प्रस्ताव की सफलता की कुंजी है। कंपनियों को प्रस्ताव के बारे में स्पष्ट और पारदर्शी जानकारी प्रदान करनी चाहिए, जिसमें इसके लाभ, संभावित जोखिम और शेयर निविदा प्रक्रिया शामिल हैं। कर्मचारियों और प्रारंभिक निवेशकों सहित शेयरधारकों के साथ प्रभावी संचार भी महत्वपूर्ण है, विशेष रूप से निजी कंपनियों द्वारा आईपीओ या विलय एवं अधिग्रहण गतिविधियों में देरी के संदर्भ में। यह सार्वजनिक बोलियों, समाचार पत्रों के विज्ञापनों और प्रत्यक्ष संचार जैसे व्यापक निविदा आमंत्रण विधियों के माध्यम से किया जा सकता है।.
प्रस्ताव के बाद एकीकरण की योजनायदि निविदा प्रस्ताव सफल होता है, तो कंपनियों के पास अधिग्रहीत शेयरों या लक्षित कंपनी को अपने मौजूदा संचालन में एकीकृत करने की योजना होनी चाहिए। इसमें उत्पन्न होने वाली किसी भी सांस्कृतिक, परिचालन या रणनीतिक चुनौतियों का समाधान करना शामिल है।.
निविदा प्रस्ताव के लिए सावधानीपूर्वक तैयारी करके, कंपनियां एक सफल लेनदेन की संभावना को बढ़ा सकती हैं जो उनके रणनीतिक उद्देश्यों के अनुरूप हो और शेयरधारकों को मूल्य प्रदान करे।.
नियामक आवश्यकताएँ
निविदा प्रस्तावों की प्रक्रिया पर नियामक निकायों द्वारा कड़ी निगरानी रखी जाती है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि यह पारदर्शिता और निष्पक्षता के साथ संचालित हो। संयुक्त राज्य अमेरिका में प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) पर्यवेक्षक प्राधिकरण के रूप में कार्य करता है, जो शेयरधारकों के हितों की रक्षा और बाजार की अखंडता को बनाए रखने के उद्देश्य से बनाए गए अपने व्यापक नियमों और विनियमों के अनुपालन को सुनिश्चित करता है।.
निविदा प्रस्तावों का एसईसी नियमों के अनुरूप होना अनिवार्य है, जिनके अनुसार विशिष्ट शर्तें वस्तुनिष्ठ मानदंडों पर आधारित होनी चाहिए ताकि उन्हें भ्रामक न माना जाए। यदि कोई व्यक्तिपरक शर्तें मौजूद हैं, तो अनिवार्य प्रकटीकरण के अनुसार उनका उचित खुलासा आवश्यक है। यह उपाय भ्रामक प्रस्ताव की आशंका को रोकने के साथ-साथ प्रस्ताव की शर्तों के संबंध में पूर्ण पारदर्शिता सुनिश्चित करते हुए सभी संबंधित शेयरधारकों के लिए समान व्यवहार की गारंटी देता है। एसईसी नियमों के अनुसार, निविदा प्रस्ताव कम से कम 20 कार्य दिवसों तक खुले रहने चाहिए, जिससे विक्रेताओं को प्रस्ताव के विवरण का मूल्यांकन करने, प्रश्न पूछने और शेयरों की बिक्री में अपनी भागीदारी के संबंध में सूचित निर्णय लेने का समय मिल सके।.
एसईसी के निर्देशों के अनुसार, यदि किसी प्रस्ताव की शर्तों में कोई महत्वपूर्ण परिवर्तन होता है जिससे उसके मूल्य या अन्य प्रमुख पहलुओं पर असर पड़ता है, तो इन परिवर्तनों के परिणामस्वरूप निविदा की खुली अवधि को कम से कम पांच कार्यदिवसों तक बढ़ाना आवश्यक है। यह विस्तार शेयरधारकों को कोई भी निर्णय लेने से पहले विचार करने के लिए पर्याप्त समय सुनिश्चित करता है। सभी हितधारकों के बीच समानता को "सभी धारक नियम" के माध्यम से सुदृढ़ किया जाता है, जो इन वित्तीय लेन-देनों में बिना किसी पक्षपात के समान अवसर सुनिश्चित करता है। यह एसईसी मानकों के अनुसार इन प्रक्रियाओं में स्पष्टता और निष्पक्षता के महत्व का एक उदाहरण है।.
कर संबंधी विचार
निविदा प्रस्ताव में भाग लेने पर विचार कर रहे शेयरधारकों को अपने शेयर बेचने के कर संबंधी पहलुओं पर विशेष ध्यान देना चाहिए। कर्मचारियों और अन्य शेयरधारकों के लिए यह समझना आवश्यक है कि ऐसी बिक्री से प्राप्त धनराशि पर कर कैसे लगेगा, क्योंकि यह सामान्य आयकर या पूंजीगत लाभ कर के अंतर्गत आ सकती है, और कुछ प्रकार की इक्विटी पर अलग-अलग कर दायित्व लागू होंगे। ये संभावित कर परिणाम निविदा प्रस्ताव में भाग लेने से प्राप्त वास्तविक लाभ को निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।.
इंसेंटिव स्टॉक ऑप्शन (आईएसओ) रखने वालों को होल्डिंग अवधि से संबंधित विशिष्ट आवश्यकताओं और टेंडर ऑफर लेनदेन के दौरान उत्पन्न होने वाले किसी भी वैकल्पिक न्यूनतम कर (एएमटी) संबंधी मुद्दों को समझने में विशेष सावधानी बरतनी चाहिए। यहां अनजाने में हुई गलतियों के कारण अप्रत्याशित रूप से भारी कर का भुगतान करना पड़ सकता है। लेनदेन के दौरान शेयरों के बाजार मूल्य की तुलना में स्ट्राइक प्राइस आयकर गणना को प्रभावित करता है। सावधानीपूर्वक योजना और पेशेवर मार्गदर्शन से इन समस्याओं से अक्सर बचा जा सकता है। कंपनियां आमतौर पर उन कर्मचारियों को शैक्षिक सामग्री या वित्तीय सलाहकारों तक पहुंच प्रदान करके सहायता प्रदान करती हैं जिन्हें इन जटिल पहलुओं को समझने में सहायता की आवश्यकता होती है।.
निविदा दस्तावेजों के समूह में शामिल खरीद प्रस्ताव दस्तावेज़ का प्रतिभागियों को अच्छी तरह से अध्ययन करना चाहिए, क्योंकि इसमें आमतौर पर लेन-देन संबंधी दस्तावेज़ों और प्रस्ताव स्वीकार करने की सामान्य शर्तों से संबंधित सभी संभावित कराधान परिदृश्यों की विस्तृत जानकारी होती है। इस महत्वपूर्ण दस्तावेज़ की समीक्षा करने के बाद अपनी वित्तीय जिम्मेदारियों को समझने से निविदा प्रस्तावों में शामिल व्यक्ति अपने निवेश के बारे में सोच-समझकर निर्णय ले सकते हैं।.
निविदा प्रस्तावों के व्यावहारिक उदाहरण
निविदा प्रस्तावों के वास्तविक उदाहरणों से बहुमूल्य सबक सीखे जा सकते हैं। एक उदाहरण में, कंपनी A ने 10 लाख शेयर 14412 प्रति शेयर की दर से खरीदने के लिए निविदा प्रस्ताव की घोषणा की, जबकि बाजार मूल्य केवल 14410 था। शर्त यह थी कि कंपनी को कम से कम 51133 शेयर हासिल करने होंगे। इस उच्च प्रस्ताव और अधिग्रहण की पूर्व शर्त के संयोजन ने प्रभावी अधिग्रहण का मार्ग प्रशस्त किया।.
शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण से जुड़े मामलों में, किसी निवेशक द्वारा कंपनी के बोर्ड की सहमति लिए बिना सीधे शेयरधारकों को निविदा प्रस्ताव देना असामान्य नहीं है। ऐसा ही एक मामला तब सामने आया जब एक कॉर्पोरेट इकाई ने आधिकारिक बोर्ड चैनलों के माध्यम से जाने के बजाय सीधे शेयरधारकों को निविदा प्रस्ताव देने का विकल्प चुना, जिससे कंपनी के भीतर भारी दबाव उत्पन्न हुआ।.
एक अन्य प्रमुख मामले में, एक प्राइवेट इक्विटी फर्म ने एक आकर्षक प्रस्ताव पेश किया, जिसका उद्देश्य प्रचलित बाजार मूल्य से काफी अधिक भुगतान का सुझाव देकर एक निजी कंपनी पर नियंत्रण हासिल करना था। शेयरधारकों ने इस प्रस्ताव के जवाब में अपने शेयर बेच दिए, जिससे यह स्पष्ट होता है कि निविदाओं का रणनीतिक उपयोग व्यापक व्यावसायिक महत्वाकांक्षाओं को पूरा करने में कैसे सहायक होता है।.
वैकल्पिक तरलता विकल्प
तरलता बढ़ाने के लिए निविदा प्रस्तावों का व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है, लेकिन अन्य रणनीतियाँ भी उपलब्ध हैं। उदाहरण के लिए, शेयर बायबैक वह प्रक्रिया है जिसमें कंपनी शेयरधारकों से अपने ही शेयर खरीदती है, जिससे शेयर की कीमतों को स्थिर करने और कर्मचारियों और निवेशकों जैसे हितधारकों को तरलता प्रदान करने में मदद मिल सकती है। जब कंपनी शेयरधारकों को स्व-निविदा प्रस्ताव के माध्यम से अपने शेयर वापस बेचने के लिए आमंत्रित करती है, तो यह शेयर बायबैक का एक विशेष प्रकार है।.
निजी कंपनियों के शेयरों को बेचने के लिए द्वितीयक बाज़ार एक और विकल्प प्रदान करते हैं। हालांकि सार्वजनिक बाज़ारों की तुलना में ये बाज़ार कम पारदर्शी और कम गतिशील हो सकते हैं, फिर भी ये हाल ही में जुटाई गई धनराशि के बाद इक्विटी के हस्तांतरण को सक्षम बनाते हैं। विशेष रूप से वेंचर सेकेंडरी लेनदेन के लिए, ये रास्ते शुरुआती निवेशकों और कर्मचारियों दोनों को प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) से पहले अपनी इक्विटी को नकदी में बदलने का अवसर प्रदान करते हैं। जिन कर्मचारियों ने विकल्प का प्रयोग किया है, वे आईपीओ से पहले तरलता प्राप्त करने के लिए द्वितीयक बाज़ारों का उपयोग कर सकते हैं।.
ये वैकल्पिक तरीके निवेशकों को अधिक बहुमुखी प्रतिभा और अतिरिक्त रास्ते प्रदान करते हैं, जो महत्वपूर्ण तरलता घटनाओं के दौरान होने वाले निविदा प्रस्तावों पर पूरी तरह से निर्भर रहने के अलावा अपनी हिस्सेदारी पर वित्तीय रिटर्न की तलाश में हैं।.
सारांश
निविदा प्रस्ताव कॉर्पोरेट वित्त के लिए एक शक्तिशाली उपकरण है, जो शेयर हासिल करने, कंपनियों पर नियंत्रण प्राप्त करने और शेयरधारकों को तरलता प्रदान करने का एक तरीका प्रदान करता है। विभिन्न प्रकार के निविदा प्रस्तावों, इसमें शामिल प्रमुख पक्षों, नियामक और कर संबंधी पहलुओं को समझना और एक सटीक पूंजी तालिका बनाए रखना हितधारकों को इन जटिल लेन-देनों को प्रभावी ढंग से संचालित करने में मदद कर सकता है। इसके अतिरिक्त, कर्मचारियों और प्रारंभिक निवेशकों सहित शेयरधारकों पर निविदा प्रस्तावों के प्रभाव को समझना महत्वपूर्ण है।.
निष्कर्षतः, चाहे आप किसी कंपनी पर नियंत्रण हासिल करने के इच्छुक निवेशक हों, तरलता चाहने वाले शेयरधारक हों, या निविदा प्रस्ताव का प्रबंधन करने वाले कॉर्पोरेट कार्यकारी हों, इस मार्गदर्शिका में दी गई जानकारी आपको सोच-समझकर निर्णय लेने और अपने वित्तीय लक्ष्यों को प्राप्त करने में मदद कर सकती है। जानकारी रखें, रणनीतिक रहें और निविदा प्रस्तावों की शक्ति का लाभ उठाएं।.
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्नों
निविदा प्रस्ताव क्या होता है?
टेंडर ऑफर शेयरधारकों को उनकी लक्षित कंपनी के शेयरों को वर्तमान बाजार मूल्य से एक निर्दिष्ट, अक्सर उच्चतर, कीमत पर, आमतौर पर प्रीमियम पर बेचने के लिए एक आमंत्रण है, जिससे त्वरित तरलता सक्षम होती है।.
इस प्रक्रिया से शेयरधारकों को अपने निवेश से तत्काल लाभ प्राप्त करने की सुविधा मिलती है।.
निविदा प्रस्ताव कैसे काम करता है?
एक निवेशक या कंपनी एक निर्धारित अवधि में शेयरधारकों से सीधे एक निश्चित कीमत पर शेयर खरीदने का प्रस्ताव देकर निविदा पेशकश शुरू करती है, अक्सर इस शर्त के साथ कि शेयरों की एक निश्चित न्यूनतम मात्रा बिक्री के लिए पेश की जानी चाहिए, और कंपनी लेनदेन के लिए विशिष्ट मापदंड निर्धारित करती है।.
यह व्यवस्था शेयरधारकों को अपने शेयर निर्धारित मूल्य पर बेचने में सक्षम बनाती है, जिससे अधिग्रहण की प्रक्रिया सरल हो जाती है।.
निविदा प्रस्तावों के विभिन्न प्रकार क्या हैं?
निविदा प्रस्तावों के कई प्रकार होते हैं, जिनमें जारीकर्ता निविदा प्रस्ताव शामिल हैं, जहां एक कंपनी अपने स्वयं के शेयरों को वापस खरीदती है, बाहरी निवेशकों से तृतीय-पक्ष निविदा प्रस्ताव, और विनिमय प्रस्ताव जिनमें शेयरों को अन्य प्रतिभूतियों के लिए अदला-बदली करना शामिल है, इन सभी में लक्षित कंपनी के शेयरों का अधिग्रहण शामिल होता है।.
वित्तीय बाजारों में प्रत्येक प्रकार के उत्पाद अलग-अलग उद्देश्यों की पूर्ति करते हैं।.
निविदा प्रस्ताव में भाग लेने के क्या लाभ हैं?
निविदा प्रस्ताव में भाग लेने से शेयरधारकों को अपने शेयरों को शीघ्रता से नकदी में परिवर्तित करने की सुविधा मिलती है, आमतौर पर बाजार मूल्य से अधिक कीमत पर, और शेयर बोली लगाने वाले द्वारा खरीदे जाते हैं। स्ट्राइक मूल्य कर्मचारियों की विकल्प का उपयोग करने की क्षमता को प्रभावित कर सकता है, जिससे निविदा प्रस्ताव में भाग लेने के उनके निर्णय पर असर पड़ता है।.
यह प्रक्रिया निवेशकों को किसी कंपनी पर तेजी से नियंत्रण हासिल करने में सक्षम बनाती है।.
निविदा प्रस्तावों के संभावित नुकसान क्या हैं?
निविदा प्रस्तावों से लागत बढ़ सकती है और शेयर की कीमत में गिरावट आ सकती है, साथ ही शेयरधारकों पर दबाव पड़ सकता है और कानूनी जटिलताएं पैदा हो सकती हैं जो प्रबंधन को दैनिक कार्यों से विचलित कर सकती हैं, खासकर जब बड़ी मात्रा में शेयर बेचे जाते हैं। जिन कर्मचारियों ने विकल्प का प्रयोग किया है, उन्हें अपनी इक्विटी प्राप्त करने में देरी का सामना करना पड़ सकता है, विशेष रूप से तब जब कोई कंपनी अपना आईपीओ स्थगित कर देती है।.